2024年10月17日中午，商学院富国商科双周学术论坛在A501-2成功举办。我院谷钰老师、王洁璇老师、王可昕老师、张涵宇老师、秦月如老师、赵乐副教授、张苏副教授、崔连广教授、李凯教授及学院部分研究生参加研讨。

财务管理系汪哲老师作为主讲人作了题为“Should Risk-Averse Investors Hold Crypto Currencies in Their Portfolio: a Machine Learning Approach”的学术报告。在报告中，汪哲老师从引言、数据与方法、实证发现、结论与未来展望四个方面对风险厌恶型投资者是否应持有加密货币资产进行了探讨。加密货币具有去中心化、基于新技术、发行数量固定、基于投资者信心无内在价值等特点。它作为一种相对独立于传统金融体系的新型投资工具，需明确其与传统投资渠道的本质区别，探讨对投资者的具体影响，为更恰当的监管提供依据。该研究基于Brandt(2009)的模型并进行了创新，扩展股票属性和效用函数（utility function），加入惩罚因子（penalty term），对比股票投资者和混合型投资者的投资决策差异。并采用机器学习方法，使用2016-2020年股票和加密货币的每周数据，在每个季度末用过去一年数据训练模型，选择最优的Theta和Alpha，调整投资组合并衡量表现。研究发现加密货币是提高股票市场完整性的独特资产，能帮助投资者有效规避系统性风险；高度厌恶风险型投资者对加密货币的投资较少，因此受益较少。最后从研究局限性进行了讨论，并从重新选择系统性风险衡量方式、改变最大化目标、采用主成分分析方法过滤噪声三方面对未来研究进行相关补充。

与会教师和学生与汪老师进行了充分的交流讨论，就比特币投资回报与大宗商品的关联、市场价格波动特征及交易策略、相关模型的优化等问题展开交流。大家认为该论文的研究方法可以从比特币进一步推广到其他新资产，具有较强的应用性。与会师生自由交流观点，研讨气氛轻松愉快，该过程启发了师生们对比特币等新型投资工具对投资者具体影响的深度思考。